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消费品行业投资空间广阔 白酒等细分领域成业内新宠

【发布时间:2012-05-11 阅读:6005次】【我要打印】【关闭】

随着国民可支配收入的不断增加,在国内消费升级的拉动下,依托我国巨大的人口基数创造的需求,消费品行业获得爆发式增长,不断受到资本市场追捧。其中,掌控销售渠道的零售行业,以及来自商政巨大需求的白酒行业颇得VC/PE机构关注。从资本市场来看,除去餐饮业因财务状况不够透明等因素在A股上市受阻外,其它细分行业在资本市场表现均较为活跃。

连锁经营融资规模平缓上升 零售行业颇受青睐

根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示,2007年至今中国连锁经营行业融资规模整体呈现平缓上升态势,2007年至2011年融资规模上升幅度为23.9%,其中2010年融资规模达近5年最高值,为17.48亿美元。从单笔融资规模来看,2011年至今连锁经营行业平均单笔融资规模为3384万美元,较2007年2077万美元上升62.93%,单笔融资规模的上升凸显出VC/PE机构对行业发展前景看好。

以融资企业细分领域来看,2011年至今零售领域以29起案例居各细分行业之首,占连锁经营行业案例数量56%,酒店业以11起案例占比17%居第二位。从融资规模分布来看,零售业以12.17亿美元规模占比57%居个细分行业之首。其中,2011年7月26日,安佰深15亿元对金钱豹(中国)酒店餐饮投资成为2011年至今连锁经营行业融资规模最大的一起案例。

无论从融资案例数量还是融资规模来看,零售行业都在各细分行业中以过半数占比居于首位。在当今以渠道为王的时代,零售行业中具有广泛渠道分布、适当直营与加盟店数量配比、对终端零售店较强管理能力的企业往往成为PE机构的青睐对象。

而餐饮业由于成本无法核算、纳税与实际销售收入不匹配造成的财务不够透明,上市受阻导致退出渠道不够明朗、食品安全问题等瓶颈限制,使得PE机构在投资时较为谨慎,此前拟在A股上市的俏江南连锁餐饮企业也因被证监会终止审查而转港上市。

国内百货业以联营为主的经营模式,使得消费者在不同商场往往能够享受到同质化商品,无差异的理念深入的同时,也使得特定百货企业的特点难以体现。同时,在电商迅速崛起的今天,其价格优势、购物便捷、退换货方便、支付方式多样化等优势也使得传统百货业备受冲击。根据ChinaVenture投中集团统计显示,2011年至今仅有5起百货业融资案例发生,其中2011年GIC以13.28亿港元增持银泰百货的交易成为近年来百货业融资规模最大的案例。

从资本市场来看,2007年至今中国连锁经营行业在资本市场表现较为活跃,2007年至今共有106家企业登陆资本市场,2008年至今IPO规模及案例数量大幅攀升,其中2008年至2011年期间,连锁经营企业IPO规模从20.24亿美元飙升至2011年80.99亿美元,增长近2倍,案例数量也翻了2倍(见图4)。2011年4月28日,以汽车销售服务为主的大型汽车营销企业庞大汽贸集团上交所上市,募集资金63亿元的交易成为2011年至今中国连锁经营行业IPO规模最大的一起案例。

从退出方面来看,连锁经营行业整体退出渠道较为通畅。2011年至今,共有29家连锁经营行业企业登陆资本市场,其中14家企业具有VC/PE背景,涉及33家VC/PE机构,平均账面退出回报率达8.52倍。

食品饮料成长空间巨大 白酒领域成为业内新宠

根据ChinaVenture投中集团统计显示,2007年至今中国食品饮料行业VC/PE融资规模呈现显著增长态势,从2007年3.87亿美元增至2011年17.4亿美元,增长幅度近2.5倍;从融资案例数量来看,食品饮料行业从2007年21起案例猛增至2011年54起案例,案例数量增长1.6倍。

日前,随着来自商务、政务、民间馈赠及收藏等对白酒行业的需求不断增长,国内白酒行业获得爆发式增长,有国酒之称的茅台价格更是水涨船高,单瓶酒曾飙升至近3000元大关,“晋升”至世界奢侈品行列,上市企业财报收入更是光鲜亮丽。行业的火热也引起了大型产业资本和PE机构的关注,2011年至今共有11家白酒企业获得VC/PE机构投资,累计融资规模达2.89亿美元,其中2011年11月16日,湖南浏阳河酒业10亿元引进湖南高新投、景林资产、费仑资本作为战略投资者的交易成为2011年至今白酒行业融资规模最大的案例。此前君联资本入股迎驾、鼎晖投资河套酒业,业内大型PE机构的关注也在行业内形成一定的带动效果,使得食品饮料行业融资规模大幅增长。

食品饮料行业在资本市场一直表现较为活跃, 2007年至今共有49家企业登陆资本市场,其中2010年融资规模和案例数量达到顶峰,有18家企业上市,融资规模达23.67亿美元,2010年12月15日,保健品企业汤臣倍健深交所创业板上市,募集资金15.05亿元的交易成为当年食品饮料行业融资规模最大的案例。而恰恰食品,2011年3月2日中小板上市,募集资金20亿元的交易则成为2011年至今食品饮料行业IPO融资规模最高的案例。

从退出方面来看,2011年至今,共有10家食品饮料行业企业登陆资本市场,其中7家企业具有VC/PE背景,共涉及12家VC/PE机构,平均账面退出回报倍数为1.58倍。2011年11月22日,以白酒和青稞酒为主营业务的青青稞酒深交所中小板上市,劲达创投获5.34倍账面退出回报成为食品饮料行业2011年至今账面退出回报最高的机构。


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